“Зависимость “Газпрома” и “Роснефти” от отношений с Китаем становится все более высокой, Пекин теперь имеет возможность навязывать крайне невыгодные условия,— отмечает Алексей Кокин из “Уралсиба Кэпитал”.— Видимо, “Газпром” рассчитывает, что в обозримом будущем откроются западные рынки капитала, что ослабит позиции китайской стороны”. По его мнению, монополия способна сама осилить инвестиции по китайскому контракту, профинансировав их из инвестпрограммы, но тогда ей придется серьезно повысить эффективность расходов и отложить другие крупные проекты. “Например, у нас есть понимание, что в 2015 году на South Stream не будет больших расходов, поскольку проект пока приостановлен из-за разногласий с Еврокомиссией”,— поясняет аналитик. “Контракт с Китаем — стратегический проект, но без высокого экономического эффекта и даже с риском уйти в минус, если не удастся удержать под контролем расходы”,— отмечает Валерий Нестеров из Sberbank Investment Research. При этом, добавляет он, выпуск евробондов “Газпрома” показал, что условия на долговом рынке крайне неблагоприятны, “и правильно, что монополия не пошла на поводу у китайцев, которые стремятся использовать выгодный для себя момент”. Он согласен, что, если ситуация на рынке капитала в ближайший год не улучшится, “Газпрому” ради выполнения контракта с Китаем придется откладывать или отказываться от других проектов, например по сжижению газа.